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尼克松震荡_Nixon Shock

尼克松震荡是什么？​

尼克松震荡是指1971年美国总统理查德·尼克松宣布的一系列经济政策造成的后果。

最显著的是，这些政策最终导致了二战后实行的布雷顿森林固定汇率体系的崩溃。

主要要点​

  • 尼克松震荡与总统尼克松实施的经济政策转变有关，旨在优先促进就业增长、降低通胀并实现汇率稳定。
  • 它有效地结束了美元与黄金的可兑换性。
  • 尼克松震荡是1970年代停滞性通胀的催化剂，期间美元贬值。
  • 由于尼克松震荡，中央银行对国家货币及利率、货币供应量和货币流通速度等变量的管理有了更大的控制权。
  • 尼克松震荡发生多年后，经济学家们依然在辩论这一政策转变的优缺点及其最终影响。

理解尼克松震荡​

尼克松震荡发生在1971年8月15日，尼克松通过电视播出向全国发表的“新经济政策”演讲。演讲的核心内容是，美国将在越战后时期将关注点转向国内事务。尼克松阐述了三个主要目标：

尼克松提到，减税和对价格及工资的90天冻结是促进就业市场和抑制通胀的最佳选择。对于美元的投机行为，尼克松支持暂停美元与黄金的可兑换性。

此外，尼克松还提议对所有需缴税的进口商品征收额外10%的税。与暂停美元可兑换的策略类似，这一征税措施旨在鼓励美国的主要贸易伙伴提高其货币的价值。

布雷顿森林体系是在1944年新罕布什尔州布雷顿森林召开的国际会议上建立的，涉及外国货币的外部价值。这些与美元挂钩的价值以国会确定的黄金价格表示。1958年，外国货币可兑换成黄金。

然而，1960年代全球美元供过于求，危及了这一体系。当时，美国的黄金储备不足以支持全球流通的美元量，导致美元的高估。

政府试图支撑美元以及布雷顿森林体系，肯尼迪和约翰逊政府努力遏制外国投资，限制外贷，并改革国际货币政策。然而，他们的努力基本上都以失败告终。

随着不安逐渐渗入外汇市场，海外交易者对美元贬值的恐惧加剧，开始频繁且大量出售美元。在多次“挤兑”之后，尼克松寻求为国家开辟新的经济道路。

尼克松的演讲在国际上并没有像在美国国内那样受到欢迎。国际社会许多人将尼克松的计划视为单方面行动。

作为回应，十国集团（G-10）工业化民主国家决定以贬值美元为基础设定新的汇率，这一协议被称为斯密索尼协议。该计划于1971年12月生效，但未能取得成功。

自1973年2月起，投机市场压力使美元贬值，并导致一系列的汇率变化。同年3月，面对对美元的持续压力，G-10实施了一项策略，要求六个欧洲成员国将其货币联系在一起，并共同与美元进行浮动交易。

这一决定基本上结束了布雷顿森林协议设立的固定汇率体系。

注: 布雷顿森林协议创建了两个经受住时间考验的重要机构：国际货币基金组织和世界银行。

尼克松震荡的后果​

起初，尼克松的经济政策被广泛称赞为政治成功。然而，今天这些政策的长期益处依然是学术争论的焦点。

首先，这些政策是1970年代停滞性通胀的主要催化剂。它们还导致浮动货币的不稳定，期间美元贬值幅度达到三分之一。在过去40年的时间里，美元的稳定性受到挑战，经历了多次剧烈波动。

例如，从1985年至1995年，美元价值指数损失高达34%。在迅速恢复后，2002年至2011年中期又出现了急剧下跌。

尼克松还承诺他的举措将防止代价高昂的经济衰退。然而，在过去几十年中，美国遭受了严重的衰退，包括2007年12月至2009年6月的大衰退。

优势与劣势​

尼克松政府1971年的经济政策行动带来了优势和劣势。

如今，我们生活在一个主要以自由浮动、市场交易的货币为主的世界。这个制度的益处在于，尤其在实施激进的货币政策（如量化宽松）时。

中央银行对国家货币及利率、货币供应量和货币流通速度等变量的管理有了更大的控制权。

另一方面，尼克松的举措也带来了不确定性，并导致了一个庞大的金融市场，专门用于对冲货币不确定性所带来的风险。

2007-2008年的金融危机特别证明，中央银行的控制并不能保证抵御严重衰退。

数十年后，经济学家们仍在辩论这一显著政策转变的优缺点及其最终影响。

尼克松震荡的优势​

  • 政府支持的货币通常比基于商品的货币更稳定
  • 中央银行有更大的灵活性来保护经济免于严重的经济周期波动
  • 不再必要采取行动来保护黄金储备，以免引发经济波动

尼克松震荡的劣势​

  • 导致1970年代停滞性通胀
  • 在中央银行的监管下，严重衰退和美元波动仍然存在
  • 黄金对经济和货币提供了自我调节的效果，而尼克松震荡则赋予政府操纵变量的权力

黄金标准是什么，它是如何运作的？​

黄金标准是一种货币体系，其中一个国家货币的价值基于固定数量的黄金。实际上，中央银行确保国内货币（纸币）可以按特定固定价格轻松兑换为黄金。黄金硬币也作为国内货币与其他金属货币和纸币一起流通。

尼克松为何结束黄金标准？​

尼克松总统于1971年关闭黄金窗口，目的是解决国家的通胀问题，并阻止外国政府不断用黄金兑换越来越多的美元。

什么是法币？​

法币是政府发行的货币，并未由如黄金或白银等实物商品支持。相反，它由发行它的政府作为支持。

如果我们恢复黄金标准，会发生什么？​

一些经济学家认为，如果我们恢复黄金标准，价格实际上会失去稳定，导致严重的通缩和通胀。此外，在金融危机发生时，政府几乎没有灵活性来避免或限制潜在损害。

总结​

尼克松震荡是指尼克松总统在1971年8月宣布的重大经济政策变化的后果，他的政府旨在改善国家的国际收支，预防通胀并降低失业率。

经济学家们仍在争论所采取行动的优缺点及其负面影响。

参考文献​

[1] Richard Nixon Foundation. "The Challenge of Peace: President Nixon’s New Economic Policy."

[2] Federal Reserve History. "Nixon Ends Convertibility of U.S. Dollars to Gold and Announces Wage/Price Controls."

[3] Federal Reserve History. "Creation of the Bretton Woods System."

[4] Office of the Historian. "Nixon and the End of the Bretton Woods System, 1971–1973."

[5] Bloomberg. "Dollar Index Spot Chart."